
费用率稳定,现金流水平显著提升。受益于销售结构优化和有效的成本控制,原材料和包装材料的市场价格同比下降,2019H1毛利率上升1.6pct至41%。由于新品牌和产品广告投入和渠道推广费用增加,销售费用率同比提升1.6pct 至18.2%,行政费用率同比持平约2.6%,净利润率18.6%,同增0.7pct。上半年存货周转天数继续下降6.2天至28.5天,应收账款周转天数下降1.7天至13.8天,经营性现金流净增加28.45亿元,净现金达123.57亿元,同增22%。
作为银行资管,在做股票投资业务的时候,我们也在找我们的路径选择。其实看国外的几个大的路径,无外乎三种,第一种是JP摩根这种类型的,他是传统的自下而上,从基本面出发,寻求α收益的;第二种Blackrock,是结合量化的因子,还有金融科技带来的一些比较前沿的信息的抓取,构建在模型里面,做成指数化的管理;还有一种就是UBS,它是在选择和配置一些差异化的另类的差略,或者是产品的MOM的投资,我们招商银行自己结合自己的天然的禀赋和特点,我们觉得现阶段,我们可以做的路径选择,希望依托MOM的方式做委托投资,在市场上找到优秀的投资管理人。我们以MOM为主,同时以量化投资为辅。其实这一季的工作,我们经过这几年,已经建了一套MOM管理的体系。自主量化投资方面,我们去年已经有一些实盘的操作。今年也在做这方面的尝试和研究。
他透露,在去年年底,民生银行就预估部分民企可能会出现风险,就成立了互助领导小组,“基本上一路以来,都在为民企一家一家地诊断,为那些值得支持的民企、值得帮助的民企,尽量解决目前短期的困难”。新浪声明:所有会议实录均为现场速记整理,未经演讲者审阅,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。
客观看待“增速王”数据显示,1490家公司中,除7家业绩不确定之外,464家公司预增,264家略增,54家续盈,121家扭亏,共计903家预喜。以净利润增幅下限计算,至少有346家企业实现利润翻倍。从业绩增速居前的公司来看,与2017年不同,2018年一季度,并购重组、处置资产等取代基本面改善成为了增速居前的公司的增长动力。
道富亚洲环球市场策略师陆庭伟相信,中港股市在未来两个月走势未必太淡,甚至可能出现反弹。他解释,内地加大基建及降准等措施料于本月起渐见成效,加上亚洲股汇近日均有资金流入迹象,预期大市表现可改善,当中看好A股多于港股。但陆庭伟提醒,美元升值及油价上涨可使新兴股市受压,故该行整体上仅给予新兴市场‘中性’评级,建议投资者密切关注上述因素。
获配集中度提升加剧抛压,机构数量占比的提升幅度可能不会很大,初期较难出现成熟市场交易特征。中性测算:三类单个配售对象在科创板单只新股获配资金相比 A 股其他板的增幅在 5.8 倍-7.4 倍之间,单个配售对象在单只新股网下获配量的显著增多,可能降低其对新股上市涨幅的预期,进而增加科创板新股上市初期的抛压。同时,投资者结构角度,机构投资者数量占比相比 A 股其他板块的提升幅度可能并不会很大,至少在科创板试点注册制初期,新股上市后的股价波动较难呈现出成熟市场机构为主的低波动、低换手等特征。 “上市公司质量是重中之重”。首先,科创板企业上市还是有严格的标准和程序,这一点从上交所对拟登陆科创板企业问询函所涉及问题的数量之多及涵盖面之广,便可见一斑。其次,如果仅从研发投入和收入增速角度看,已受理和已问询企业近三年的研发费用占营收的比例以及近三年的营收复合增速的平均水平均皆明显高于 A 股对应行业的平均值。